گزارش‌های اقتصادی کشورها در تحلیل بنیادی بازار فارکس اهمیت بسیار زیادی دارند. یکی از این گزارش‌ها شاخص مدیران خرید (Purchasing Managers’ Index) است که به اختصار PMI نامیده میشود.
شاخص مدیران خرید (PMI) نوعی گزارش اقتصادی است که با مطالعه روی شرکت‌ها در بخش خدمات و در بخش تولید محاسبه میشود و به بررسی روند رشد اقتصادی از دیدگاه مدیران خرید بنگاه‌های اقتصادی می‌پردازد.
در این مقاله از بلاگ ITB شاخص PMI را به طور کامل بررسی خواهیم کرد تا نحوه استفاده صحیح از آن را به خوبی فرا بگیرید.
شاخص مدیران خرید (PMI) چیست؟
شاخص مدیران خرید (PMI) نوعی شاخص اقتصادی مطالعاتی است که معمولا به صورت ماهیانه با نظرسنجی از مدیران خرید شرکت‌های خدماتی و تولیدی در رابطه با پیشبینی آن‌ها از وضعیت رشد اقتصادی محاسبه و منتشر میشود.
دولت‌ها، تحلیل‌گران اقتصادی، سرمایه‌گذاران و تریدرها از این شاخص برای پیشبینی روند رشد اقتصادی و نیز به عنوان شاخصی از عملکرد اقتصادی کشور به جای شاخص تولید ناخالص داخلی (GDP) استفاده می‌کنند.
از آنجا که گزارش مربوط به GDP با تأخیر منتشر میشود، در مورد کیفیت داده‌های آن تردید وجود دارد و دسترسی به آن نیز دشوار است، شاخص مدیران خرید (PMI) می‌تواند جایگزین بسیار خوبی باشد.
گزارش PMI شامل شاخص انتشار (diffusion index) است که انقباض، انبساط یا ثابت ماندن بازار را نشان می‌دهد. علاوه بر شاخص انتشار، چندین شاخص مهم دیگر نیز در گزارش مدیران خرید (PMI) وجود دارد که در ادامه آمده‌اند:
- شاخص خروجی کسب و کار
- شاخص سفارشهای جدید
- شاخص اشتغال
- شاخص هزینه‌ها
- شاخص قیمت‌های فروش
- شاخص صادرات
- شاخص خرید
- شاخص عملکرد تأمین‌کننده
- شاخص سفارشهای در صف
- شاخص موجودی‌های ورودی‌ها و کالاها
- شاخص خدمات تکمیل شده
در این مطالعه که به صورت ماهیانه انجام میشود، از مدیران خرید کسب و کارها خواسته میشود تا تغییر در هر کدام از متغیرهای گفته شده در بالا را در مقایسه با ماه پیش به صورت بیشتر/بهتر، کمتر/بدتر یا ثابت گزارش کنند.
در انتها نیز از آن‌ها خواسته میشود تا به این سوال پاسخ دهند که پیشبینی آن‌ها از خروجی کسب و کار خودشان در بازه‌ی یکساله چگونه است؟ آن‌ها باید خروجی کسب و کار خود را با سه معیار بیشتر، کمتر یا ثابت پیشبینی کنند.
شاخص مدیران خرید اولین بار توسط شرکت S&P Global Inc معرفی شد. با اینکه S&P Global در ابتدا این شاخص را فقط برای بخش تولید ارائه می‌داد اما در دهه ۹۰، بخش‌های اقتصادی دیگر مثل بخش خدمات، بخش ساخت و ساز و بخش خرده‌فروشی را نیز در گزارش شاخص مدیران خرید وارد کرد. می‌توان شاخص مدیران خرید را به صورت دو شاخص جداگانه PMI خدمات و PMI تولید نیز گزارش کرد.
فلش PMI چیست؟
فلش PMI تخمینی از PMI نهایی است که هر ماه یک هفته قبل از اعداد نهایی PMI منتشر میشود و بر اساس ۸۵ تا ۹۰ درصد از پاسخ‌های دریافتی آن ماه است.
چه سازمان‌هایی گزارش PMI را ارائه می‌دهند؟
همانطور که در بخش قبل گفتیم، سازمانی جهانی به نام S&P Global Inc شاخص PMI را در سطح جهانی گزارش می‌دهد. S&P Global یک شرکت سهامی عام است که دفتر مرکزی آن در منهتن نیویورک قرار دارد.
کار اصلی این شرکت انجام تحلیل‌های اقتصادی و ارائه شاخص‌های بورسی و مالی است. البته در هر کشوری سازمانی محلی نیز وجود دارد که گزارش PMI را به صورت ماهیانه ارائه می‌دهد. برای مثال در ایالات متحده، سازمان ISM، در دانمارک سازمان DIFL، در کانادا سازمان IVEY و در سنگاپور سازمان SIPP شاخص مدیران خرید را برای بعضی از بازارها محاسبه می‌کنند.
شاخص Global PMITM -
شاخص Global PMITM بر اساس پاسخ‌هایی محاسبه میشود که ماهیانه در قالب یک پرسشنامه به حدود ۲۸ هزار شرکت تولیدی و خدماتی در بیش از ۴۰ کشور دنیا ارسال میشود. این ۴۰ کشور حدود ۸۹ درصد تولید ناخالص داخلی دنیا را به خودشان اختصاص می‌دهند.
- شاخص Markit Group
گروه HIS Markit یک شرکت تأمین‌کننده جهانی اطلاعات است که در سال ۲۰۱۶ با ترکیب دو شرکت IHS و Markit راه‌اندازی شد و دفتر مرکزی آن در لندن قرار دارد. این شرکت داده‌های شاخص مدیران خرید را برای بیش از ۴۰ کشور دنیا فراهم میکند.
این سازمان هر ماه دو بار PMI هر کشور را منتشر میکند؛ یک بار Flash PMI که با گذشت سه هفته از هر ماه منتشر میشود و شامل چهار داده‌ی مختلف است:
- شاخص PMI تولید
- شاخص PMI خدمات
- شاخص PMI ترکیبی
- شاخص خروجی
این سازمان گزارش دوم را با عنوان گزارش PMI نهایی در شروع ماه بعدی (PMI تولید در روز اول کاری ماه جدید و PMI خدمات در روز سوم کاری ماه جدید) منتشر میکند.
گزارش‌های Markit بسیار مهم و تأثیرگذار هستند. این گزارش‌ها به ویژه برای کشورهایی که گزارش‌های PMI خودشان را منتشر نمی‌کنند، از اهمیت ویژه‌ای برخوردار هستند و اثر زیادی روی بازارها دارند.
گزارش‌های اقتصادهای بزرگ مثل ایالات متحده و آلمان نه تنها روی ارزهای این کشورها، بلکه روی کل بازار فارکس اثرگذار هستند.
- شاخص Institute for Supply Management ایالات متحده
مؤسسه مدیریت تأمین (ISM) از اولین و بزرگ‌ترین سازمان‌های غیر سودآور حرفه‌ای مدیریت تأمین در دنیا است که در سال ۱۹۱۵ تأسیس شد. این سازمان بیش از ۵۰ هزار عضو در ۱۰۰ کشور دنیا دارد. گزارش‌های مدیران خرید ISM تحت عنوان ISM Report on Business شناخته میشود.
این شاخص دو بخش دارد که بر اساس عملکرد شرکت‌های تولیدی و خدماتی جمعآوری می‌شوند و جزییات آن‌ها به شرح زیر است:
- شاخص PMI تولید ISM: بر اساس مطالعه‌ای روی ۳۰۰ واحد تولیدی محاسبه میشود.
- شاخص PMI غیر تولیدی (خدمات): بر اساس گزارش‌هایی از ۴۰۰ شرکت خدماتی محاسبه میشود.
معمولا گزارش PMI تولید در اولین روز کاری هر ماه و گزارش PMI خدمات در سومین روز کاری هر ماه منتشر میشود و نسخه اولیه (flash) از این گزارش‌ها وجود ندارد. شاخص مدیران خرید ISM به عنوان یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی ایالات متحده شناخته میشود که تأثیر زیادی روی دلار و دیگر ارزها دارد.
- شاخص Chicago PMI ایالات متحده
ISM-Chicago یک سازمان غیر سودآور وابسته به مؤسسه مدیریت تأمین است که PMI جداگانه‌ای تحت عنوان بارومتر کسب و کار شیکاگو (Chicago Business Barometer) منتشر میکند.
این گزارش در آخرین روز کاری هر ماه منتشر میشود. تحلیل‌گران بازار به این شاخص توجه دارند زیرا فعالیت اقتصادی در شیکاگو، نمایی از کل اقتصاد آمریکا است.
- شاخص مدیران خرید Markit برای آلمان و فرانسه
Markit شاخص مدیران خرید را برای آلمان، فرانسه و کل منطقه اروپا منتشر میکند. این سازمان PMI منطقه اروپا را به تنهایی منتشر میکند اما برای انتشار PMI آلمان از BME (انجمن مدیریت تأمین، تدارکات و لجستیک آلمان) و برای انتشار PMI فرانسه از CNA (انجمن خرید ملی) کمک می‌گیرد:
- انجمن BME: این انجمن در سال ۱۹۵۴ تأسیس شد و در حال حاضر به بیش از ۹۷۵۰ عضو حقیقی و حقوقی، شامل کسب و کارهای کوچک تا متوسط و حتی ۲۰۰ شرکت برتر آلمان خدمات می‌دهد.
- انجمن CNA :CNA مؤسسه‌ای تجاری و غیر سودآور است که اطلاعات افراد فعال در خرید شرکت‌ها یا خدمات عمومی را گردآوری میکند.
تمامی شاخص‌های مدیران خرید در منطقه اروپا می‌توانند روی ارزش یورو اثرگذار باشند اما گزارش‌های آلمان بیشترین اثرگذاری را روی این ارز دارند و حتی گاهی اوقات اهمیت آن‌ها از داده‌های کل منطقه اروپا بیشتر میشود.
- شاخص Info Institute for Economic Research
موسسه اطلاعات تحقیق اقتصاد، مؤسسه‌ای پژوهشی واقع در مونیخ آلمان است که شاخص Info Business Climate را منتشر میکند. این شاخص ترکیبی بر اساس مطالعه هفت هزار شرکت فعال در تولید، ساخت‌وساز، عمده‌فروشی و خرده‌فروشی محاسبه میشود. در سال ۲۰۱۸ نیز بخش خدمات به این شاخص اضافه شد.
Business Climate Index برخلاف دیگر شاخص‌های مدیران خرید، بیش از اینکه واقعی باشد، نوعی پیشبینی محسوب میشود. زیرا در مطالعات آن علاوه بر پرسش در رابطه با وضعیت کنونی بازار، پیشبینی شرکت‌ها درباره شش ماه آینده نیز مد نظر قرار می‌گیرد. این شاخص را می‌توان حد وسط بین شرایط کنونی و پیشبینی آینده دانست. حد پایه این شاخص ۱۰۰ است.
این گزارش از سال ۱۹۷۲ به صورت ماهیانه و معمولا در هفته سوم هر ماه منتشر میشود. با اینکه اهمیت Business Climate Index از شاخص‌های مدیران خرید Markit کمتر است، اما یکی از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی آلمان است که بزرگ‌ترین اقتصاد اروپا را در بر می‌گیرد. به همین دلیل این شاخص برای تریدر‌هایی که روی یورو ترید می‌کنند، از اهمیت بالایی برخوردار است.
- شاخص مدیران خرید Markit برای انگلستان
Markit برای مطالعه در انگلستان از CIPS کمک می‌گیرد که بزرگ‌ترین سازمان تأمین و تدارکات حرفه‌ای در دنیا است. این سازمان بیش از ۲۰۰ هزار نفر پرسنل در ۱۵۰ کشور دنیا دارد و گزارشی که منتشر میکند، روی ارزش پوند انگلستان اثرگذار است.
- شاخص مدیران خرید Markit برای ژاپن
Markit از سازمان au Jibun Bank برای تهیه گزارش شاخص مدیران خرید در ژاپن کمک می‌گیرد. au Jibun Bank یک بانک خرده‌فروشی اینترنتی است که در سال ۲۰۰۸ تأسیس شد و روی ارائه خدمات مالی تمرکز دارد.
این بانک به صورت سرمایه‌گذاری مشترک KDDI (یک تأمین‌کننده مهم خدمات مخابراتی) و MFG Bank (بزرگ‌ترین بانک ژاپن) تأسیس شد و عضوی از گروه مالی au است. گزارش PMI ارائه شده توسط این سازمان روی ارزش ین ژاپن اثر می‌گذارد.
- شاخص Tankan بانک مرکزی ژاپن (Bank of Japan)
بانک ژاپن (Bank of Japan) یا BoJ بانک مرکزی ژاپن است که شاخص Tankan را هر سه ماه یکبار منتشر میکند. این شاخص مطالعه اقتصادی کوتاه‌مدت کسب و کارها در ژاپن است.
این مطالعه تقریبا روی ۱۰ هزار شرکت انجام میشود ولی بسیاری از تحلیل‌گران و فعالان بازار فقط به نتایج شرکت‌های بزرگ توجه دارند. با این حال هر دو شاخص تولیدی و غیر تولیدی بیش از ۱۲ هزار کسب و کار را پوشش می‌دهند. در ادامه چند نکته مهم درباره Tankan را مرور می‌کنیم:
- Tankan برخلاف بسیاری از PMI های معمولی و مشابه Info Business Climate Index بیش از اینکه واقعی باشد، نوعی پیشبینی محسوب میشود زیرا علاوه بر پاسخ‌های مرتبط با شرایط کنونی، شامل پیشبینی‌ها هم میشود.
- سطح خنثی شاخص Tankan روی صفر قرار دارد. اگر این شاخص بالای صفر باشد به معنی بهبود وضعیت کسب و کارها و اگر پایین صفر باشد به معنی بدتر شدن وضعیت کسب و کارهاست.
- اهمیت شاخص Tankan نسبت به گزارش‌های Markit کمتر است، زیرا تنها هر سه ماه یکبار منتشر میشود.
- شاخص مدیران خرید Tankan شاخص مهمی برای نشان‌دادن سلامت اقتصاد ژاپن در نظر گرفته میشود و تریدر‌هایی که ین ژاپن را ترید می‌کنند، به آن توجه دارند.
- البته در نظر داشته باشید که ین ژاپن بیش از اینکه به اخبار و گزارش‌های اقتصادی داخلی واکنش نشان دهد، به گزارش‌های خارجی واکنش نشان می‌دهد و بنابراین، PMI کشورهای دیگر اثر بیشتری روی ین دارند.
- شاخص Australian Industry Group
گروه صنعتی استرالیا که Ai Group نیز نامیده میشود یک شرکت کارفرمایی است که صنایع گسترده‌ای را پوشش می‌دهد. کارفرمایان عضو این گروه شامل بیش از ۷۵۰ هزار نفر در سراسر استرالیا هستند.
این سازمان رشد اقتصادی را در سرتاسر استرالیا رصد میکند و برای ارائه گزارش‌های اقتصادی با مؤسسات مختلفی مثل انجمن صنعتی Housing همکاری دارد.
گروه صنعتی استرالیا سه PMI مهم منتشر میکند و هر کدام از این شاخص‌ها با مطالعه بیش از ۲۰۰ شرکت به دست می‌آیند:
- شاخص PMI: شاخصی ترکیبی از ترکیب وزنی شاخص‌های انتشاری است که شاخص‌های انتشاری تولید، سفارشهای جدید، تحویل‌ها، موجودی‌ها و اشتغال را در بر می‌گیرد و در اولین روز کاری پس از پایان هر ماه منتشر میشود.
- شاخص PCI: شاخصی ترکیبی با اصلاح فصلی است و بر اساس شاخص‌های انتشاری فعالیت، سفارش‌ها، کسب و کار جدید، تحویل‌ها و اشتغال با وزنهای مختلف تنظیم میشود. PCI در سومین روز کاری پس از پایان هر ماه منتشر میشود
- شاخص PSI: شاخصی ترکیبی با اصلاح فصلی است و بر اساس ترکیبی از شاخص‌های انتشاری فروش، سفارش‌ها، کسب و کار جدید، تحویل‌ها، موجودی‌ها و اشتغال با وزنهای مختلف محاسبه میشود. PSI در پنجمین روز کاری پس از پایان هر ماه منتشر میشود.
- شاخص Ivey Business School کانادا
مدرسه کسب و کار دانشگاه وسترن اونتاریو که Ivey نام دارد یک PMI به نام Ivey PMI منتشر میکند که شاخصی اقتصادی برای اندازه‌گیری تغییرات ماه به ماه در فعالیت اقتصادی است. این شاخص با مطالعه‌ای روی حدود ۱۷۵ مدیر خرید در صنایع متنوع در بخش‌های مختلف کانادا انجام میشود.
در این مطالعه از مدیران خرید کانادایی تنها یک سوال پرسیده میشود: «آیا در این ماه نسبت به ماه گذشته میزان خرید شما تغییر کرده (بیشتر/کمتر) یا این میزان مشابه ماه گذشته بوده است؟»
در این شاخص هم مانند اکثر PMI ها، حد خنثی روی ۵۰ قرار دارد اما فرمول محاسبه آن متفاوت است؛ در این گزارش اختلاف تعداد مدیران خریدی که گزارش افزایش داده‌اند با تعداد مدیران خریدی که گزارش کاهش داشته‌اند با هم جمع و بر عدد دو تقسیم میشود. عدد به دست آمده نیز به عدد ۵۰ اضافه میشود.
Ivey PMI معمولا در روز سوم یا چهارم کاری پس از پایان هر ماه منتشر میشود و اثر زیادی روی ارزش دلار کانادا دارد.
- شاخص Procure سوئیس
Procure.ch مرکز انجمن تجاری مدیریت خرید و تأمین در کشور سوئیس است که شامل ۱۱۰۰ شرکت از بخش‌های مختلف اقتصادی و ۵۰۰ فرد حقیقی است. Procure.ch از سال ۱۹۹۵ شاخص مدیران خرید Swiss را با همکاری Credit Suisse منتشر میکند.
شاخص مدیران خرید Swiss با مطالعه بیش از ۳۰۰ مدیر خرید در بخش‌های تولید و خدمات به دست می‌آید. در این مطالعه از مدیران خرید در رابطه با ارزیابی آن‌ها از موارد زیر سوال میشود:
در مورد PMI تولید
- تولید/خروجی
- حجم سفارش مشتریان
- حجم خرید
- قیمت‌های خرید
- تاریخ‌های تحویل (طولانی‌تر، بدون تغییر، کوتاه‌تر)
- سفارشهای در صف
- موجودی مواد خام، کالاهای نیمه-تمام و قطعات خریداری شده
- موجودی کالاهای نهایی
- تعداد کارکنان
در مورد PMI خدمات
- فعالیت کسب و کار
- سفارشهای جدید
- حجم سفارش مشتریان
- قیمت‌های خرید
- قیمت‌های فروش
- تعداد کارکنان
شاخص مدیران خرید Ivey تفاوت‌های قابل توجهی با شاخص‌های مشابه تأمین شده توسط ISM و دیگر سازمان‌ها دارد. این شاخص نه تنها بخش خصوصی، بلکه بخش دولتی را نیز شامل میشود و تمامی بخش‌های اقتصاد را در بر می‌گیرد و در واقع، شاخصی از کل اقتصاد کاناداست.
- شاخص BusinessNZ نیوزلند
سازمان Business New Zealand Inc که BusinessNZ نیز نامیده میشود شاخص BusinessNZ Performance of Manufacturing Index را به صورت ماهیانه منتشر میکند که شاخصی اولیه از فعالیت اقتصادی در بخش تولید نیوزلند محسوب میشود.
BusinessNZ Performance of Manufacturing Index شاخصی ترکیبی بر اساس شاخص‌های انتشاری تولید، سفارشهای جدید، تحویل‌ها، موجودی‌ها و اشتغال است و مانند اکثر PMI ها مقدار خنثی آن روی ۵۰ قرار دارد.
اگر این مقدار بالاتر از ۵۰ شود، نشان‌دهنده انبساط فعالیت اقتصادی در بخش تولید و اگر زیر ۵۰ شود، نشان‌دهنده انقباض فعالیت اقتصادی در بخش تولید است. معمولا این شاخص ۱۳ روز پس از پایان هر ماه منتشر میشود.
این شاخص به دلیل محدودتر بودن حوزه مطالعه و انتشار دیر هنگام در مقایسه با دیگر PMI ها اهمیت کمتری برای معامله‌گران بازار فارکس دارد اما نگاه دقیقی به وضعیت اقتصاد نیوزلند دارد و می‌تواند برای تریدر‌هایی که دلار نیوزلند را خرید و فروش می‌کنند، جذاب باشد.
- شاخص CLFP و NBS در چین
فدراسیون لجستیک و خرید چین (CFLP) سازمان صنعتی خرید و لجستیک است که تحت نظارت انجمن شورای دولتی قرار دارد. مرکز ملی آمار (NBS) نیز سازمانی است که مستقیما زیر نظر شورای دولتی فعالیت میکند و مسئول ارائه آمار و ارقام کشور است.
CLFP و NBS با همدیگر شاخص مدیران خرید تولید چین را به صورت ماهیانه منتشر می‌کنند. این شاخص از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی چین است. PMI چین با مطالعه بیش از سه هزار شرکت تولیدی در ۳۱ صنعت مختلف در کشور چین به دست می‌آید.
- این PMI نوعی شاخص انتشاری بر اساس پنج شاخص تعدیل فصلی است که هر کدام از آن‌ها وزن خودشان را دارند.
- مانند اکثر PMI ها مقدار خنثی آن روی ۵۰ قرار دارد و بنابراین اگر بالاتر از ۵۰ شود، نشان‌دهنده انبساط فعالیت اقتصادی در بخش تولید است و اگر زیر ۵۰ شود، نشان‌دهنده انقباض فعالیت اقتصادی در بخش تولید خواهد بود.
- PMI چین در روز انتهایی هر ماه منتشر میشود.
- به دلیل بزرگ بودن اقتصاد چین و اثر آن روی اقتصاد جهانی، شاخص مدیران خرید چین می‌تواند اثر زیادی روی بازار فارکس داشته باشد.
- بعضی از تحلیل‌گران اعتمادی به داده‌های منتشر شده توسط دولت چین ندارند و به شاخص مدیران خرید Caixin که توسط شرکتی خصوصی منتشر میشود، بیشتر اعتماد می‌کنند.
- PMI رسمی و دولتی زودتر از PMI خصوصی منتشر میشود و اثرگذاری بیشتری روی بازار دارد.
Caixin چین
Caixin Media شرکتی رسانه‌ای واقع در پکن، پایتخت چین است. این شرکت دو شاخص مهم را جمعآوری و منتشر میکند:
- شاخص مدیران خرید تولید: PMI تولید Caixin از مطالعه حدود ۵۰۰ تولیدکننده خصوصی و دولتی به دست می‌آید.
- شاخص مدیران خرید خدمات: PMI خدمات Caixin از مطالعه حدود ۴۰۰ شرکت خدماتی خصوصی و دولتی به دست می‌آید
این شاخص از ۰ تا ۱۰۰ متغیر است و عدد ۵۰ سطح خنثی و بدون تغییر را نشان می‌دهد. در صورتی که PMI بیشتر از ۵۰ باشد، نشان‌دهنده افزایش فعالیت اقتصادی و اگر کمتر از ۵۰ باشد نشان‌دهنده کاهش فعالیت اقتصادی است. این شاخص همچنین میانگین وزنی ۵ شاخص دیگر است.
شاخص مدیران خرید تولید Caixin معمولا در اولین روز کاری پس از پایان ماه و شاخص مدیران خرید خدمات Caixin معمولا در روز سوم پس از پایان ماه منتشر میشود. Markit انتشار نسخه flash این شاخص‌ها را در سپتامبر ۲۰۱۵ متوقف کرد.
معمولا گزارش‌های مدیران خرید Caixin اثر قابل توجهی روی بازارهای مالی مثل فارکس دارند زیرا چین یکی از بزرگ‌ترین اقتصادهای دنیا را دارد. دلار استرالیا و نیوزلند و ارزش مس بیشترین تاثیر را از این گزارش‌ها می‌گیرند.
نحوه محاسبه شاخص مدیران خرید چگونه است؟
شاخص PMI به صورت زیر محاسبه میشود:
هر P نمایانگر یک مولفه کلیدی در نظرسنجی شاخص مدیران خرید است. این مولفه‌ها وضعیت اقتصادی بخش تولید یا خدمات را از جنبه‌های مختلف بررسی می‌کنند.
- P1 یا سفارشهای جدید (New Orders): نشان‌دهنده تغییرات در حجم سفارشهای جدید دریافتی توسط شرکت‌ها است. این مولفه مهم‌ترین بخش شاخص است، زیرا نشان‌دهنده تقاضای آتی است.
- P2 یا تولید (Production/Output): بیانگر میزان تغییرات در تولید کالاها یا خدمات توسط شرکت‌هاست. افزایش تولید به معنای رشد اقتصادی است.
- P3 یا اشتغال (Employment): نشان‌دهنده تغییرات در تعداد کارکنان یا استخدام‌ها است. رشد اشتغال معمولاً نشانه سلامت اقتصادی است.
- P4 یا تحویل تامینکنندگان (Supplier Deliveries): وضعیت سرعت تحویل کالاها و خدمات توسط تامینکنندگان را ارزیابی میکند.
- P5 یا موجودی مواد اولیه (Inventories): تغییرات در موجودی انبار مواد اولیه را بررسی میکند.
وزن یا تاثیر هر مولفه در فرمول محاسبه شاخص مدیران خرید (PMI)
وزن یا تاثیر هر مولفه برابر با عددی ثابت است که در تصویر زیر به نمایش در آمده است:
یک مثال برای درک بهتر شاخص مدیران خرید (PMI)
فرض کنید یک نظرسنجی از مدیران خرید در بخش تولید انجام شده است و نتایج به صورت زیر است:
- سفارشات جدید (P1)
- 60% از مدیران افزایش سفارش‌ها را گزارش داده‌اند.
- 30% گزارش داده‌اند که سفارش‌ها ثابت مانده‌اند.
- 10% کاهش سفارش‌ها را گزارش داده‌اند.
- تولید (P2)
- 50% افزایش تولید، 40% ثابت، 10% کاهش گزارش شده است.
- اشتغال (P3)
- 40% افزایش استخدام، 50% ثابت، 10% کاهش گزارش شده است.
- تحویل تامینکنندگان (P4)
- 20% گزارش داده‌اند که زمان تحویل طولانی‌تر شده است.
- 70% زمان تحویل ثابت مانده است.
- 10% زمان تحویل کوتاه‌تر شده است.
- موجودی مواد اولیه (P5)
- 30% افزایش موجودی، 50% ثابت، 20% کاهش گزارش شده است.
محاسبه هر مولفه (P)
برای محاسبه هر فرمول P از معادله زیر استفاده می‌کنیم:
بنابراین بر همین اساس مقدار عددی هر مولفه به شرح زیر محاسبه خواهد شد.
سفارشهای جدید (P1)
تولید (P2)
اشتغال (P3)
تحویل تامینکنندگان (P4)
موجودی مواد اولیه (P5)
محاسبه PIM کلی
بر همین اساس مقدار PMI کلی مطابق تصویر زیر به دست می‌آید:
گزارش‌های PMI چطور روی بازارهای مالی اثر می‌گذارند؟
آیا گزارش‌های شاخص مدیران خرید واقعا روی بازارهای مالی اثر می‌گذارند و اثرگذاری آن‌ها در چه حدی است؟ به یاد داشته باشید که اگر اثرگذاری عاملی روی بازارهای مالی خفیف باشد، نیازی نیست که آن را در تصمیمات معاملاتی خود وارد کنید. در مثال‌های زیر با استفاده از از نرم‌افزار متادریدر ۴ برای ساخت شاخصی که نشان‌دهنده سطح انواع مختلف PMI و رابطه آن‌ها با ارزش جفت‌ارزهای مختلف است، برای بررسی رابطه شاخص مدیران خرید با بازارهای مالی استفاده شده است.
- شاخص مدیران خرید خدمات Flash Markit ایالات متحده
از آن‌جایی که ایالات متحده بزرگ‌ترین اقتصاد دنیا را دارد، بهتر است بررسی اثرگذاری شاخص مدیران خرید روی بازارهای مالی را با این کشور شروع کنیم؛ ما در این مثال گزارش‌های زودهنگام (flash) منتشر شده توسط Markit را انتخاب کردم زیرا زودتر از دیگر PMIها منتشر میشود و بنابراین باید بیشترین اثر را داشته باشد.
در این مثال، تغییرات اندیکاتور PMI در مقابل تغییرات شاخص دلار را بررسی کردیم. شاخص دلار (Dollar Index) شاخصی است که عملکرد دلار آمریکا در مقابل سبدی از ۶ ارز مهم دیگر را نشان می‌دهد.
معمولا PMI به خوبی جهت بازار را هدایت میکند. برای مثال در شکل زیر می‌بینید که در شروع سال ۲۰۲۰، تغییرات اندیکاتور PMI به وضوح در تغییرات شاخص دلار منعکس میشود.
در شکل زیر، تغییرات شاخص PMI با خط قرمز و تغییرات شاخص دلار با کندل‌های سبز نشان داده شده است. در سمت چپ می‌توانید محور PMI و در سمت راست می‌توانید محور شاخص دلار را ببینید.
همانطور که در تصویر بالا دیده میشود، رابطه بین PMI خدمات Flash Markit و حرکات شاخص دلار، ثابت نیست. با نگاهی به نمودار می‌توانید ببینید که PMI تغییرات بزرگی در آگوست و سپتامبر ۲۰۱۷ داشته اما شاخص دلار تقریبا هیچ واکنشی به آن‌ها نشان نداده است.
در شکل زیر می‌توان دید که گاهی اوقات شاخص دلار و PMI در جهاتی کاملا مقابل هم حرکت کرده‌اند. برای مثال در ژوئن تا جولای ۲۰۲۰، PMI روندی صعودی داشته اما شاخص دلار سقوط کرده است.
- شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit ایالات متحده
ارتباط شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit با شاخص دلار بسیار ضعیف‌تر از ارتباط PMI خدمات Flash Markit با شاخص دلار است و در اکثر مواقع، شاخص دلار به کلی شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit را نادیده می‌گیرد یا در جهت مقابل آن حرکت میکند. برای مثال به تصویر زیر و شروع سال ۲۰۱۶ نگاه کنید.
حتی زمانی که شاخص دلار و شاخص PMI خدمات هم جهت حرکت می‌کنند، به نظر می‌رسد که شاخص PMI بیشتر از اینکه روندساز باشد، دنباله‌روی روند شاخص دلار است. برای مثال به تصویر زیر و انتهای سال ۲۰۱۶ نگاه کنید.
- شاخص مدیران خرید خدمات Flash Markit آلمان
حالا می‌خواهیم رابطه داده های اروپایی به ویژه PMI خدمات Markit آلمان را با جفت‌ارز EURUSD بررسی کنیم. به نظر می‌رسد که رابطه PMI خدمات آلمان روی یورو ضعیف‌تر از رابطه PMI خدمات آمریکا روی دلار باشد. گاهی اوقات، PMI اثر قابل ملاحظه‌ای روی EURUSD دارد. برای مثال می‌توان با اکتبر و نوامبر ۲۰۱۳ در نمودار زیر اشاره کرد.
اما در بیشتر مواقع تغییرات PMI کاملا از تغییرات جفت ارز جدا هستند. برای مثال نگاهی به دوره می و جولای ۲۰۱۴ در نمودار زیر بیاندازید.
- شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit آلمان
در مورد بررسی رابطه PMI تولید آلمان با تغییرات نرخ برابری جفت ارز EURUSD نمی‌توان به نتایج قاطعی رسید. یافتن مثال‌هایی از رابطه قوی بین جفت ارز و شاخص PMI تولید بسیار ساده است. برای مثال به نمودار زیر که بخشی از سال ۲۰۲۰ را نشان می‌دهد، نگاه کنید.
با این حال، مثال‌های متعددی نیز وجود دارند که نشان‌دهنده حرکت کاملا مستقل جفت ارز EURUSD از شاخص مدیران خرید تولید آلمان هستند. برای مثال در حالی که نرخ برابری EURUSD در ژوئن ۲۰۲۱ کاهش پیدا میکند اما شاهد افزایش PMI در همین دوره هستیم. به نمودار زیر توجه کنید.
در کل می‌توان گفت که ظاهرا PMI تولید آلمان در مقایسه با PMI خدمات آلمان رابطه قوی‌تری با EURUSD دارد.
- German Ifo Business Climate
در اینجا می‌خواهیم نگاهی به گزارشی به غیر از گزارش‌های Markit بیاندازیم و German Ifo Business Climate مورد بسیار خوبی برای این کار به نظر می‌رسد. آلمان بزرگ‌ترین اقتصاد منطقه اروپا را دارد و منطقی است که شاخصی که سلامت اقتصادی آن را نشان می‌دهد، اثر قابل توجهی روی جفت ارز EURUSD داشته باشد اما ضرورتا اینطور نیست.
در حالی که ترندهای طولانی‌تر شاخص PMI و نرخ برابری جفت ارز EURUSD رابطه‌ای کمابیش هماهنگ را نشان می‌دهند، تغییرات خاص در شاخص PMI ضرورتا منجر به اثر قابل توجهی روی جفت ارز نمی‌شوند. حتی گاهی اوقات شاخص PMI و نرخ برابری جفت ارز EURUSD در دو جهت مخالف حرکت می‌کنند. در زیر می‌توانید ببینید که در ژوئن ۲۰۱۶ شاخص PMI با افزایش همراه بوده اما نرخ برابری EURUSD کاهش یافته است.
جمع‌بندی
شاخص مدیران خرید یکی از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی کشورها است که بر اساس نظر مدیران خرید کسب و کارهای بخش‌های مختلف اقتصاد محاسبه میشود. معمولا عدد ۵۰ نشان‌دهنده ثبات رشد بازار، زیر ۵۰ نشان‌دهنده کوچک‌تر شدن بازار و بالای ۵۰ نشان‌دهنده بزرگ‌تر شدن بازار است.
سازمان‌های مختلفی در سرتاسر دنیا PMI کشورها را محاسبه می‌کنند که از مهم‌ترین آن‌ها می‌توان به سازمان S&P Global و گروه Merkit اشاره کرد.
PMI یک شاخص اقتصادی است که وضعیت کلی فعالیتهای تولید یا خدمات را با استفاده از نظرسنجی از مدیران خرید ارزیابی میکند.
اگر PMI بالای 50 باشد نشانگر رشد اقتصادی است، اگر زیر 50 باشد نشان از انقباض اقتصادی دارد و اگر برابر 50 باشد یعنی اقتصاد تغییری نکرده است.
PMI از پنج مولفه اصلی (سفارشهای جدید، تولید، اشتغال، تحویل تامینکنندگان، و موجودی مواد اولیه) با وزنهای مشخص ترکیب میشود.
PMI برای بخش تولید و بخش خدمات به طور جداگانه محاسبه میشود و وضعیت هر کدام را مشخص میکند.
برای تغییر این متن بر روی دکمه ویرایش کلیک کنید. لورم ایپسوم متن ساختگی با تولید سادگی نامفهوم از صنعت چاپ و با استفاده از طراحان گرافیک است.
ثبت دیدگاه شما
(پاسخ دادن)
برای ثبت نظرات، اصول اخلاقی را رعایت کرده و از بکار بردن کلمات نامناسب پرهیز نمایید.
اولین دیدگاه را ثبت نمایید.