یکی از مهم‌ترین مؤلفه‌های اقتصادی که تریدرهای بازار فارکس باید به آن توجه کنند، تورم است. روش‌های مختلفی برای بیان تورم وجود دارد و در هر کشوری، گزارش‌های مختلفی برای بیان میزان تورم استفاده می‌شود. یکی از مهم‌ترین شاخص‌های تورمی در ایالات متحده، شاخص PCE (خلاصه شده عبارت Personal Consumption Expenditure و به معنی مخارج مصرف شخصی) است که دفتر تحلیل اقتصادی (BEA) آن را منتشر می‌کند. در این مقاله می‌خواهیم برای شما توضیح دهیم که شاخص PCE چیست و چطور روی بازار فارکس تأثیر می‌گذارد.
شاخص PCE چیست؟
شاخص PCE که شاخص هزینه مصرف‌کننده (consumer spending) نیز نامیده می‌شود، شاخصی از هزینه‌هایی است که مردم ایالات متحده آمریکا برای خرید کالاها و خدمات می‌کنند. بر اساس دفتر تحلیل اقتصادی که سازمانی دولتی در ایالات متحده است، PCE دو سوم هزینههای داخلی را شامل مي‌شود و اثر قابل توجهی روی تولید ناخالص داخلی (GDP) دارد. این شاخص می‌تواند تصویری کلی از وضعیت اقتصادی و تورم در ایالات متحده آمریکا ترسیم کند.
دفتر تحلیل اقتصادی شاخص PCE را به صورت ماهیانه در گزارش درآمدها و هزینههای فردی (Personal Income and outlays) منتشر می‌کند. این گزارش شامل جدیدترین محاسبه شاخص قیمت PCE است که تغییرات قیمتی را نیز اندازه می‌گیرد.
قیمت کالاها و خدمات به طور پیوسته در حال تغییر است و با واکنش نشان دادن کسب و کارها و مصرف‌کنندگان به ترندهای اقتصادی، بالا و پایین می‌شود. شاخص PCE با اندازه‌گیری هزینههای زندگی خانوارها، سمت مصرف‌کننده رابطه کسب و کارها و مصرف‌کنندگان را می‌سنجد.
شاخص PCE قیمت‌های سبدی از کالاها و خدمات را که هر کدام از آن‌ها بر اساس میزان مصرف خانوارها، وزن خاصی دارند، در نظر می‌گیرد. برای مثال اگر قیمت بنزین افزایش پیدا کند، اثر آن روی PCE بیشتر از افزایش قیمت گوجه است زیرا بنزین سهم بیشتری از هزینههای خانوارها را شامل می‌شود.
با اینکه شاخص PCE اهمیت کمتری در مقایسه با شاخص قیمت مصرف‌کننده (PCI) دارد، به چندین دلیل قابل توجه است:
• Core PCE شاخصی است که فدرال رزرو از آن برای بررسی تغییرات تورم استفاده می‌کند و بنابراین، روی سیاست‌های پولی بانک مرکزی اثر دارد.
• داده‌های قیمتی PCE حاصل مطالعات کسب و کارها هستند و به اظهارات مصرف‌کنندگان در رابطه با میزان هزینه‌هایشان برای خرید کالاها و خدمات بستگی ندارند.
• سبد کالاها و خدمات PCE به طور پیوسته تغییر می‌کند زیرا زمانی که قیمت کالا یا خدماتی افزایش پیدا می‌کند، مصرف‌کنندگان به دنبال جایگزین دیگری برای آن هستند.
• این شاخص، هزینههای کالاها و خدماتی مثل بیمه پزشکی رد شده از طرف کارفرمایان یا برنامه‌های دولتی که از طرف مصرف‌کنندگان انجام می‌شود را نیز در نظر می‌گیرد.
PCE چطور محاسبه می‌شود؟
شاخص PCE به صورت ماهیانه و براساس داده های دفتر ملی تحلیل اقتصادی که با تحلیل داده‌های هزینههای مصرفی شخصی به دست آمده از منابع متنوع، محاسبه می‌شود. این منابع شامل موارد زیر هستند:
• گزارش‌های آماری دفتر سرشماری و دیگر سازمان‌های دولتی ایالات متحده
• گزارش سازمان‌های اجرایی و تنظیمی
• گزارش‌های سازمان‌های خصوصی
در این تحلیل، دفتر تحلیل اقتصادی کالاها و خدمات مصرفی را به سه دسته زیر تقسیم‌بندی می‌کند:
• کالاهای ماندگار: کالاهایی مثل خودروها، مبلمان و لوازم منزل، کالاها و وسایل تفریحی که سه سال یا بیشتر باقی می‌مانند.
• کالاهای غیر ماندگار: کالاهایی مثل مواد غذایی، لباس، بنزین و دیگر محصولاتی که کمتر از سه سال باقی می‌مانند.
• خدمات: خانه‌داری، مراقبت‌های بهداشتی-درمانی، حمل و نقل، خدمات تفریحی، رستوران، هتل، خدمات مالی، بیمه و …
نرخ تورم PCE با اضافه کردن مقادیر دلاری همه کالاها و خدمات در یک سبد از کالاها و خدمات و مقایسه آن با اعداد ماه پیش محاسبه می‌شود. همانطور که گفتیم، هر کدام از کالاها و خدمات در این سبد، وزن مخصوص خودشان را دارند. در محاسبه شاخص PCE، ارزش زمانی دلار نیز در نظر گرفته می‌شود. BEA برای محاسبه ماهیانه شاخص PCE، داده‌ها را با استفاده از یک deflactor که نسبتی از ارزش همه کالاها و خدمات تولید شده در یک سال خاط در قیمت‌های کنونی به سال پایه (یک سال مشخص از پیش در نظر گرفته شده) نرمالیزه می‌کند.
PCE چه تأثیری روی فارکس دارد؟
همانطور که گفتیم، فدرال رزرو از شاخص PCE برای اندازه‌گیری تورم استفاده می‌کند. اگر گزارش منتشر شده توسط BEA نشان دهد که PCE از مقدار قابل انتظار بیشتر بوده است، خبر از تورم بیش از حد انتظار در اقتصاد ایالات متحده می‌دهد و اگر PCE کمتر از حد انتظار باشد، نشان می‌دهد که تورم کاهشی است. هر چه تورم در ایالات متحده بیشتر باشد، ارزش دلار آمریکا کمتر می‌شود و هر چه تورم کمتر باشد، ارزش دلار آمریکا بیشتر می‌شود.
تریدرهای فارکس باید توجه داشته باشند که عوامل متعددی روی نرخ برابری جفت ارزها اثرگذار هستند و PCE تنها یکی از آن‌ها است. تریدرها باید گزارش ماهیانه PCE را در کنار دیگر گزارش‌های اقتصادی مثل شاخص CPI در تحلیل‌های خودشان لحاظ کنند تا در پیشبینی نرخ برابری جفت‌ارزهای اصلی بازار فارکس به آن‌ها کمک کند.
جمع‌بندی
یکی از شاخص‌های اقتصادی بیانگر تورم در اقتصاد ایالات متحده شاخص PCE است که BEA آن را به صورت ماهیانه منتشر می‌کند. این شاخص هزینههای مصرفی شهروندان آمریکایی برای خرید کالاها و خدمات را نشان می‌دهد و فدرال رزرو از آن به عنوان شاخص تورم در سیاست‌گذاری‌های پولی خودش استفاده می‌کند. اگر PCE از مقدار پیشبینی شده بیشتر باشد، بیانگر افزایش تورم و اگر از مقدار پیشبینی شده کمتر باشد، بیانگر کاهش تورم است. تریدرهای فارکس می‌توانند از PCE در کنار دیگر شاخص‌های اقتصادی مثل PCI برای پیشبینی نرخ برابری جفت‌ارزهای بازار فارکس که در یک سوی آن‌ها دلار آمریکا قرار گرفته است، استفاده کنند.
