در حالی که قیمت طلا در هفتههای اخیر وارد فاز خنثی و نوسانی شده، رفتار بانکهای مرکزی پیام متفاوتی به بازار مخابره میکند؛ آنها همچنان خریداران جدی طلا در اصلاحهای قیمتی باقی ماندهاند. تازهترین گزارش World Gold Council نشان میدهد که بانکهای مرکزی در ماه مارس بهطور خالص حدود ۳۰ تن طلا فروختهاند که بخش عمده این فروش مربوط به کشورهایی مانند Turkey و Russia بوده است. با این حال، تصویر کلی بازار همچنان صعودی ارزیابی میشود، چرا که کشورهایی مانند Poland، Uzbekistan و Kazakhstan در همین دوره به خرید طلا ادامه دادهاند و China نیز روند انباشت خود را حفظ کرده است.
در واقع، آنچه برای سرمایهگذاران اهمیت بیشتری دارد، نه نوسانات کوتاهمدت، بلکه روند ساختاری خرید طلا در سالهای اخیر است. بانکهای مرکزی بهطور فزایندهای طلا را بهعنوان ابزاری برای تنوعبخشی به ذخایر ارزی، کاهش وابستگی به دلار آمریکا و مقابله با ریسکهای ژئوپلیتیکی در نظر میگیرند. در این میان، چین نقش کلیدی ایفا میکند؛ بانک مرکزی این کشور اکنون ۱۸ ماه متوالی ذخایر طلای خود را افزایش داده و تنها در ماه مارس ۸ تن طلا خریداری کرده است؛ رقمی که بالاترین میزان از دسامبر ۲۰۲۴ محسوب میشود.
نکته قابل توجه دیگر، سهم پایین طلا در ذخایر جهانی است. طبق دادهها، طلا تنها حدود ۱۵ درصد از کل ذخایر رسمی جهان را تشکیل میدهد؛ موضوعی که نشان میدهد هنوز ظرفیت قابلتوجهی برای افزایش تقاضا وجود دارد. حتی کشورهایی کوچکتر مانند Kosovo نیز بهتازگی برای نخستینبار اقدام به خرید طلا کردهاند که این موضوع نشاندهنده گسترش نقش طلا در سیستم مالی جهانی است.
از منظر تحلیلی، رفتار اخیر بانکهای مرکزی حاکی از کاهش حساسیت آنها به قیمت طلاست. برخلاف گذشته، این نهادها کمتر به نوسانات کوتاهمدت توجه میکنند و بیشتر بر موقعیتگیری بلندمدت تمرکز دارند. همین رویکرد باعث شده بسیاری از تحلیلگران از شکلگیری یک «کف ساختاری» برای قیمت طلا سخن بگویند؛ سطحی که در آن، با هر کاهش قیمت، تقاضای جدیدی از سوی بانکهای مرکزی وارد بازار میشود.
با این حال، طلا همچنان در برابر فشارهای کوتاهمدت مصون نیست. عواملی مانند افزایش نرخ بازده اوراق قرضه، تقویت دلار آمریکا یا تغییرات در تنشهای ژئوپلیتیکی میتوانند قیمتها را تحت فشار قرار دهند. اما تا زمانی که بانکهای مرکزی به خرید طلا بهعنوان یک دارایی استراتژیک ادامه دهند، افتهای شدید احتمالاً با حمایت تقاضای دولتی مواجه خواهد شد.
در مجموع، بازار طلا در حال حاضر در فاز انتظار برای یک محرک اقتصادی جدید قرار دارد، اما خریدهای مستمر و بیسر و صدای بانکهای مرکزی ممکن است در نهایت بهعنوان یکی از مهمترین عوامل حمایتی قیمت طلا در ادامه سال ۲۰۲۶ عمل کند.
ثبت دیدگاه
(پاسخ دادن)
برای ثبت نظرات اصول اخلاقی را رعایت کنید و از بکار بردن کلمات نامناسب پرهیز نمایید.
اولین دیدگاه را ثبت نمایید.